A股被延迟纳入MSCI新兴市场指数，对市场影响多大
◆ MSCI 14日表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，称需继续衡量QFII效果
◆ MSCI将A股保留在2017年纳入其新兴市场指数的审核名单上
◆ 证监会回应表示，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定，此次不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向
◆ 分析认为，MSCI的婉拒对A股市场不会有实质性的影响
摩根士丹利资本国际公司（MSCI）14日表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。证监会新闻发言人15日回应，对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定，并表示，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的，此次不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向。
MSCI当天公布的2016年度全球市场分类评审结果说，过去几个月，MSCI与其市场参与者就中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题进行了深入探讨。国际投资者对中国进一步开放A股市场的各项措施表示肯定，并认为实际权益拥有权的问题已经得到圆满解决。
MSCI表示，大多数投资者强调，QFII（合格境外机构投资者）额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及股票停复牌新规的执行效果仍需观察。
评审结果说，MSCI继续将中国A股保留在2017年纳入其新兴市场指数的审核名单上。
MSCI婉拒的原因
MSCI指出，过去几个月，中国当局为满足国际投资者需求，对中国A股市场的准入制度进行了一系列显著的改善。这些制度改善旨在扫除之前被视为A股纳入的几个主要障碍，其中包括：
有效解决实际权益拥有权问题；
加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题；
改革QFII制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。
特别地，投资者指出实际权益拥有权的问题已经得到圆满解决。
MSCI在肯定了中国A股市场进步的同时，也指出了A股纳入MSCI指数还存在一些问题：
QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察。
QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存。包括共同基金在内的，有法定义务满足客户赎回的这一类型投资者仍视此项限制为投资A股的重要阻碍，认为这个问题必须得到圆满的解决方案。
中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。
MSCI称，基于上述问题，将继续保留中国A股在2017年纳入新兴市场的审核名单上。假若中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著的积极进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。
证监会回复
证监会新闻发言人邓舸表示：
我们从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。
中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。
被拒其实并没那么可怕
招银国际苏沛丰认为，不纳入的话，A股会跌，跌幅或在5%左右。不过瑞银证券高挺看法偏乐观，不纳入市场可能会失望，但也取决于MSCI公布决定之后的解释，包括暂不纳入的理由。A股不一定下跌，取决于MSCI何时再评估，是否会启动更频繁的评估等。
有分析指出，即便A股料承压，但也不用过度恐慌。主要原因有：
第一，端午假期不利因素累积，个别大行亦是调低了A股入选MSCI的概率，周一A股不出意外的出现了大幅调整，沪指跌逾3%，2900点再次失守，创业板指更是重挫6.03%，个股跌停潮再现。不少分析称，在A股是否纳入MSCI的关键时期，敏感资金或已逃离，近两日A股的表现也算是将A股“落选”的利空消化掉了，A股落选，此时不失为一个好的抄底时机。
第二，再来看前两次A股被MSCI拒之门外的表现：2014年6月11日，A股被拒，当日沪指微涨0.12%；2015年6月10日，A股再次被拒，当日沪指微跌0.15%；且这两日A股盘中沪指并未大幅波动。可见，市场对于A股是否纳入MSCI，更多是情绪上的释放，资金的选择还是相对理性的。
实质影响有限？
上海证券分析师屠骏在上月底的一份报告中也表示，MSCI如果按5%的比例纳入A股，将会带来1200亿人民币的增量资金，但这和当前沪股通、QFII以及RQFII等渠道的额度相比并不大，影响也将非常有限。
他在报告中指出：“相对于目前沪股通全年额度为3000亿人民币，QFII+RQFII 9600亿人民币额度，以及深港通、沪伦通的推进来说，A股纳入MSCI新兴市场指数并不能构成外资增量方面的颠覆性影响，甚至可以认为短期内增量资金带来的积极效应也将会非常有限。”
摩根史丹利华鑫证券研究部主管章俊同样认为，无论这一次成功与否对A股市场都不会有实质性的影响。“海外资金是否会流入A股更多取决于中国经济的基本面和未来人民币汇率走势。如果没有被纳入的话，MSCI一定会指出A股市场机制上目前依然存在一些没有解决的问题，这并非完全意外。如果A股被成功纳入MSCI，短期内影响也有限。”
来源丨新华社、中国证监会官网、WIND
来源丨凤凰财经
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